離2020年底“大限”還有半年多時間,而去年以來各家銀行對于轉型困難“叫苦不迭”,無論是資產端、負債端還是產品端,銀行轉型進度條仍未過半;加上疫情將對存量資產的處置帶來一定影響,將拖慢理財凈值化轉型的進度,不少業內人士認為,資管新規延期的可能性較大。而這場疫情也許將加速資管新規延期的落地。

近期央行副行長潘功勝在回應資管新規是否會延期一年時表示“有可能”,并表示央行和銀保監會正在進行技術評估。

“疫情的暴發可能使得未來一段時期內穩增長與防風險的天平會偏向穩增長一邊。”中信證券明明債券研究團隊認為,這也加大了延長資管新規過渡期的可能性和必要性。

年底轉型完不現實,超七成銀行做不到

“過去20多個月,銀行理財轉型已經完成了一部分路程,但是寄望于最后幾個月能完成剩下一大半的路程,不太現實。”某股份制銀行資管業務相關人士對新快報記者說。

根據近期普益標準調研統計,在2020年底前,能完成存量老資產規范整改并實現凈值化轉型的中小銀行機構,比例不足30%,有73%的銀行無法按期完成存量資產改造。還有超四成以上的機構,不能按期完成改造的存量老資產占理財總資產比例依然達20%以上。

從產品轉型來看,自從資管新規以來,銀行凈值型產品規模在非保本理財余額中占比穩步提升。根據普益標準數據,截至2019年末,銀行凈值型非保本理財產品存續余額約9.71萬億元,占非保本理財存續規模的比重為46.81%,全年凈值化轉型比率提升25.51%。但即使按照這樣的速度,2020年底過渡期截止前完成全部產品的凈值化轉型,也幾乎不可能。

有業內人士表示,截至2019年年底,很多銀行存量資管產品壓降進度不及三分之一,有的甚至不到20%,遠不及原本過渡期的時間進度。其實2019年底就有關于資管新規延期的討論,疫情之下,資管新規是否延期再度成為業內焦點。“新冠肺炎疫情沖擊銀行理財的資產質量,可能導致凈值型產品發行進度和購買受到影響,拖慢整體轉型進程,目前具體數據還沒體現,但總體而言影響是短期的。”某華東地區城商行資管部負責人表示。

“雖然在數值上轉型提升明顯,銀行資管凈值化比例還處于低位,老產品清退,新產品發行面臨困難且無法對接老資產是實打實的壓力。預期在年底,2/3的理財投資非標到期,其余存在跨期風險,對銀行而言是大考驗。”上述人士表示。

非標資產處置難,轉型之路困難重重

關于延期的討論,業內的理由在于,銀行的老資產和非標資產存量過大,按照原定過渡期壓降很難完成。公開數據顯示,到2020年年末,銀行理財資產余額中非標資產約有3萬億元,非標加權平均剩余期限是4.2年。中信證券研報中也指出,資管新規出臺以來,資管業務有序展開,但體量太大的銀行理財產品整改需要時間,再加上老產品所投的非標資產期限一般為2-4年,部分老資產在2020年底仍不能到期。“‘非標轉標’做不到也不現實,由表內承接表外理財也非常困難,這么大的量表內也承接不過來,老資產也不能提前回收,資產證券化也不行。”早在去年8月,證監會原主席肖鋼曾公開表示。

對于存量的非標資產,根據資管新規規定,可以發行老產品對接保持流動性,但是老產品的募集金額需要嚴格控制在存量產品整體規模內,并有序壓縮遞減。同時,到過渡期后不應再有不符合資管新規要求的老產品存續。“通過對某大行存續理財產品進行測算,按照目前新產品發行速度樂觀預期,新產品要承接目前老產品月度發行規模至少還需要14個月,而整體替代可能需要等待更長時間。”中信證券研報認為。

“很多銀行非標資產占到近六七成,資產回表需要母行拿出真金白銀進行兜底,不僅是占用資本金的問題,其中的不良資產也需要母行自行消化。”某股份制銀行資管業務相關人士表示。更加考驗銀行的是,“新老劃斷”使得銀行不能發行新產品來承接存量產品,而直接處理對銀行的壓力太大,處理不好,有可能造成流動性上的壓力。“這或許也是銀行對存量資管產品整改推進較為緩慢的原因。”有券商分析師還表示,“尤其是很多非標資產是超長期限的非上市股權,沒法通過轉入表內等方式處理。”

此外,資管新規推進銀行理財產品凈值化,投資人的接受程度也成為各家銀行的又一考驗。“凈值型產品由于不承諾‘剛性兌付’,產品收益隨著市場波動而變動,極大改變了傳統投資者在銀行購買理財產品的認知。由此而言,銀行的目標客戶群體接受凈值產品程度顯著降低。”普益標準銀行業分析師表示。在疫情影響下,投資者整體風險偏好進一步下行,對保本類產品的需求升溫,凈值型產品的銷售將更加舉步維艱。

延期不等于放任 “一行一策”褒貶不一

雖然轉型不易,但并不意味著銀行能夠以“難”為借口,拖延時間。

事實上,資管新規發布前后,市場與監管之間的博弈“天平”一直在搖擺。早在2018年7月20日,央行發布的《關于進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》中,為資管轉型延期開了一道“口子”——對過渡期的規定補充了一條:過渡期結束后,對于由于特殊原因而難以回表的存量非標準化債權類資產,以及未到期的存量股權類資產,經金融監管部門同意,采取適當安排妥善處理。這道政策的“口子”也為資管新規延期埋下了伏筆。

2019年8月,證監會原主席肖鋼關于資管新規過渡期的發言拉開了對延長過渡期討論的序幕。肖鋼建議,對于資管新規,應該取消2020年過渡期的要求,由銀行的資產管理部門繼續經營管理老資產,逐步降壓,不設定時點,持續經營下去,并實行“一行一策”,防止“一刀切、齊步走”。

然而,據近期普益標準調研顯示,各家中小銀行對“一行一策”褒貶不一,支持和反對的人數分別占53%和47%。機構尤其擔憂公平性考量,其中超六成機構擔心本行提前完成而他行未完成,導致面臨不公平競爭問題。“中小銀行轉型基礎較差,且基本以大行轉型做參考,‘一行一策’可能會導致中小銀行過渡難度更大。”有受訪機構如此表示。

“肯定不會發延期的文,如果這樣銀行整改肯定就不積極了,我預計到了年底的節點,監管才有可能發具體延期的文件。”某資管研究機構負責人對新快報記者說。不過也有接近監管人士表示,監管去年后半年就在探討資管新規延期的可能性,但監管要求銀行仍需制定整改計劃并報備監管,明確存量資產的處置進展,以避免銀行再次“拖而不改”。

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